【资料图】
维持增持评级。C端拉动收入环比提速，高基数下短期B端与盈利能力承压，期待进一步改善。根据中报业绩，下调2023-2025年EPS至0.86（-0.24）、1.12（-0.10）、1.38（-0.09）元，预计2023-2025年扣非EPS为0.78、0.97、1.20元，参考行业可比估值及考虑未来环比改善趋势，给予2023年扣非EPS37X，下调目标价至30元（前值36.53）。
收入环比改善，业绩符合预期。2023H1营收7.37亿元、同比+7.57%，归母净利0.82亿元、同比-30.48%，扣非净利0.67亿元、同比-28.19%；对应Q2单季营收4.18亿元、同比+11.14%，归母净利0.41亿元、同比-64.85%，扣非净利0.47亿元、同比-13.97%。
C端迎领恢复，B端与盈利能力高基数下承压。Q2单季度特许加盟、直营门店、团餐分别实现3.25亿、0.07亿、0.82亿，分别同比+34.28%、-37.42%、-30.23%，C端加盟业务恢复积极，Q2华东、华南、华北、华中分别净增82、66、11、41家，华东以外地区发展提速；团餐高基数效应明显。Q2毛利率同比-2.78pct至26.7%，主要系2022Q2产品结构和原材料低成本影响基数较高，Q2费用率平稳，最终Q2扣非净利同比-3.26pct至11.2%，盈利能力同比承压、环比改善。
B、C并举，改善可期。公司加盟基本盘开店与单店持续推进，2023年6月进一步开辟湖南市场，团餐业务短期高基数影响明显，未来仍有较大空间。下半年期待环比改善，未来产能建设持续推进支撑远期发展。
风险提示：行业竞争加剧、原材料成本大幅波动、食品安全风险等。
关键词：
维持增持评级。C端拉动收入环比提速，高基数下短期B端与盈利能力承压，
【JR：2023年Q2全球CU出货量环比增长17%】据市场调查机构JoddiRarch（J
近期，东北、华北、黄淮等地出现极端降雨，多地出现居民被困和人员伤亡
日前，由市农科院主办的青花椒提质增效关键技术研究与应用培训在吴滩镇
茅箭新闻网
近期，东北、华北、黄淮等地出现极端降雨，多地出现居民被困和人员伤亡
近日，记者从区城市管理局获悉，该局决定从8月11日起，用3到5天对津西
中证网讯(王珞)日前，华大智造(688114)披露2023年中报。上半年公司实现
在现代经济体系中，会计专业扮演着举足轻重的角色，培养出优秀的会计人
生意社08月11日讯 (图：环氧丙烷产品P值曲线图来源：生意社商品分析
上海热线讯8月10日，佳能（中国）有限公司（以下简称:佳能（中国））以
受河北保定市满城区龙门水库泄洪影响，下游的26个村庄约5 5万人转移，
五菱之光正时皮带断了的后果，五菱之光正时皮带断了的前兆五菱之光正时
天津蓟县黄崖关依山农家院7人餐，价格你都想都想不到！ 农家院 天
枣阳市政法委开展防溺水巡回督查工作---为进一步做好防溺水工作，严格
今天小鱼来为大家解答以上问题，公差字母大小写区别，公差带代号大写E
中国网球协会公布杭州第19届亚运会网球项目参赛运动员名单
据新华社北京8月9日电国家发展改革委9日发布消息称，国家发展改革委等
近日，区财政局安排资金4000万元，用于创建美丽宜居村和特色精品村工作
8月7日，区委副书记、区长万容率队到我区部分重点企业，调研“2335”现
8月8日，区委副书记、区长万容主持召开我区2023年重点项目及专项债支付
司法部特别检察官史密斯建议，法庭于明年1月2日开始审理选举争议案，由
1、我想起一首歌南拳妈妈的下雨天我也有一个喜欢的喜欢了几年还来他因
瑞银发布研究报告称，考虑到华虹半导体(01347)毛利结构不利因素，以及
0471房产来为大家解答以上的问题。蓝翅漫画大结局是什么，蓝翅漫画大结
群众呼声，一问到底大家好，我是帮帮哥夜幕降临，华灯初上。街边闹市开
导读1、你去香港的中国旅行社办一个一次性的回乡证就可以了，当天办当
【长城CTO回应比亚迪“在一起，才是中国汽车”：不如先打一架再在一起
我有一个朋友，是百济神州的中层。昨天和她聊到了葵花药业，她建议我买
