传媒第27周观点：《逆水寒》iOS畅销榜top3，持续关注优质内容供给

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传媒板块周复盘：上周（7月3日-7月7日），申万传媒指数下跌5.21%，同期上证指数下跌0.17%，创业板指下跌2.07%。分子行业看，游戏板块下跌9.19%，出版下跌3.79%，数字媒体下跌4.48%。分个股看，涨幅前三分别为东望时代（+15.38%）、时代出版（+8.96%）、中广天择（+7.39%）；跌幅前三分别为盛天网络（-23.15%）、掌趣科技（-18.59%）、姚记科技（-18.50%）。

暑期档已至，关注产品周期下市场需求逐渐回暖、基本面兑现情况

游戏：《逆水寒》表现亮眼，关注暑期档产品表现。网易《逆水寒》6月30日上线，当日登上iOS畅销榜第3位，7月6日排名攀升至第1位，目前保持在第三水平。暑期档已至，开启下半年产品周期，展望各家储备产品，【腾讯】2款端游已定档，其中《无畏契约》PC国服定档7月12日、《命运方舟》定档7月20日，手游方面储备自研产品《重生边缘》，代理产品《冒险岛：枫之传说》《战地无疆》《劲乐幻想》预计三季度上线；【网易】《三国诛将录》定档7月13日、《全明星街球派对》定档8月23日，储备产品《零号任务》预计三季度上线；【吉比特】《飞吧龙骑士》定档8月11日，《新庄园时代》预计三季度上线。根据SensorTower，6月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.9亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入的38.6%。我们判断，暑期档各大厂商在细分类型上分别有重磅产品推出，有望迎来游戏市场百花齐放局面。

影视：端午档票房情况修复良好，看好暑期档推动电影市场回暖。2023年端午档票房成绩达9.1亿元，为2018-2023年同档期第二高。观影人次达2254万，总场次128万场。档期票房冠军《消失的她》表现亮眼，口碑效应下热度持续，截至7月9日累计票房近30亿元。我们认为，观影需求持续恢复，影视板块复苏逻辑正进一步得到验证，叠加暑期档优质影视作品上线，看好全年观影需求释放及票房复苏。

OpenAI全面开放GPT-4，持续看好AIGC应用端产业趋势

OpenAI宣布其最新大语言模型GPT-4将通过API正式开放使用，所有OpenAI的API付费用户（有成功支付历史的）都可以访问拥有8K上下文记忆的GPT-4，并且计划在7月底向新的开发人员开放API访问权限，全球开发者或能使用GPT-4大型语言模型，增强应用程序或开发全新的生成式AI应用。

投资建议：传媒科技主线下，短期回调不改长期看好观点。1）游戏板块：经前期调整后，部分龙头估值已回到20倍左右，下半年产品周期支撑下，叠加AIGC应用端有望加速落地，我们坚定看好游戏板块机会，结合二季度基本面预期和估值，建议关注：神州泰岳、恺英网络、冰川网络、巨人网络、姚记科技、游族网络、名臣健康、电魂网络、盛天网络、吉比特、完美世界、三七互娱、世纪华通、掌趣科技等；2）影视板块：端午档在部分优质影片口碑效应下表现超预期，我们看好暑期档内容供给下观影需求回暖，建议关注：中国电影、光线传媒、芒果超媒、华策影视、百纳千成、浙文影业、博纳影业、捷成股份、万达电影、横店影视等（关注《封神》出品方北京文化）。

文化国企主线下，我们看好文化国企在“建设文化强国”背景下，迎来新的发展和机会。建议关注：【出版】南方传媒、中国出版、中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、中原传媒、世纪天鸿、天舟文化等；【广电新媒体】电广传媒、新媒股份、歌华有线、华数传媒、东方明珠等。

风险提示：宏观经济风险；市场恢复不及预期风险；行业竞争加剧等。

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