产品曾打破进口垄断，这只“三高”股会是一只“肉签”吗？——新股雷达

老铁们，明天有一只高价新股将进行申购，那就是将在科创板上市的西山科技。

西山科技是一只典型的高发行价、高估值、高业绩增速的股票。那么，这只新股会不会成为一只“肉签”呢？我们来看看专业打新工具【新股雷达】的分析。

产品曾打破进口垄断 盈利能力优秀

根据公司招股书，西山科技是国内手术动力装置领域的领军企业之一，主要从事手术动力装置的研发、生产、销售。公司产品型号规格全面多样，研制的手术动力装置成功打破进口垄断，是为数不多的已获得CE认证并实现出口的国产产品。同时，公司积极开展新产品的研发，布局内窥镜系统、能量手术设备等多种微创外科医疗器械产品，进一步扩充细分领域产品线，部分产品已取得注册证。

(相关资料图)

截至2022年12月31日，公司拥有国家III类医疗器械注册证6项、II类医疗器械注册证46项，包括9项内窥镜系统注册证和5项能量手术工具注册证。

公司的主营业务为手术动力装置的研发及生产销售，主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多个临床科室。下游微创手术市场对手术动力装置需求旺盛，耗材领域持续发力带动公司整体业绩快速增长，2020~2022年公司营业收入和归母净利润复合增速分别达到43.49%和130.43%。公司毛利率水平维持在65%~70%左右的高位。

目前，公司共开展了9条研发管线。在内窥镜系统产品上，公司已成功研发并取得4K内窥镜摄像系统、电子腹腔硬管内窥镜的注册证，硬管鼻窦镜改进、宫腔内硬管窥镜已处于小批试产阶段。

在能量手术设备领域，公司一次性使用无菌等离子手术电极产品已处于小批试产阶段，有望应用于耳鼻喉、关节外科微创手术治疗。此外，等离子手术设备整机、高频手术系统整机及一次性刀头、超声骨刀系统整机及一次性超声骨刀已取证，有望用于微创脊柱手术、骨科超声治疗等领域。

综合来看，西山科技是一家在手术动力装置领域有着领先地位的企业，同时积极布局内窥镜系统、能量手术设备等产品，具有较强的研发实力和市场拓展能力。公司的营收和净利润增速、利率水平维持在较高水平，具有较好的盈利能力。

发行价较高 估值优势明显

西山科技发行价为135.80元，中一签需要缴款67900万元，妥妥的高价股。那么，【新股雷达】上的数据怎么样呢？

估值方面，据【新股雷达】数据，截至2023年5月25日，西山科技的动态市盈率为82.09倍，较可比公司平均动态市盈率低35.22%，估值优势较为明显。因此，从估值角度来看，西山科技的申购价值较高。

在业绩方面，最近四年，西山科技的营业收入和净利润均呈现逐年增长的趋势。最近一个年度的营业收入为2.62亿元，同比增长25.57%；净利润为0.75亿元，同比增长22.66%。最近一个报告期的营业收入为0.67亿元，同比增长53.84%；净利润为0.24亿元，同比增长106.09%。

在发行价方面，西山科技的发行价为135.80元，相比同期发行价在100元/股以上的新股，西山科技的发行价处于较高水平。根据数据显示，上市首日破发率为40.00%。

在市场情绪方面，该股所在板块最近10只新股的破发率为50%，打新情绪较差。

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（达哥打新观察团）

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）

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